Il panorama economico italiano è stato recentemente scosso dall’annuncio di un’Offerta Pubblica di Scambio (OPS) totalitaria da parte del Monte dei Paschi di Siena (MPS) nei confronti di Mediobanca. L’operazione, valutata 13,3 miliardi di euro, prevede un rapporto di concambio di 23 azioni MPS per ogni 10 azioni Mediobanca, offrendo un premio del 5,03% rispetto al prezzo di chiusura del 23 gennaio 2025.
L’amministratore delegato di MPS, Luigi Lovaglio, ha descritto l’operazione come un'”opportunità strategica incredibile”, sottolineando che la fusione porterebbe alla creazione del terzo polo bancario italiano. Tuttavia, alcuni analisti hanno espresso scetticismo riguardo al limitato potenziale di creazione di valore dell’operazione, evidenziando il ruolo di azionisti chiave come Francesco Gaetano Caltagirone e la holding della famiglia Del Vecchio, Delfin, che possiedono partecipazioni significative in entrambe le banche e nell’assicuratore Generali.
Parallelamente, a livello internazionale, l’intervento del Presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, al World Economic Forum di Davos ha attirato l’attenzione globale. Nel suo discorso, Trump ha criticato le normative europee e ha esortato le aziende straniere a incrementare gli investimenti negli Stati Uniti, minacciando l’imposizione di dazi in caso contrario. Ha inoltre invocato una disposizione fiscale statunitense poco conosciuta per raddoppiare le aliquote sulle entità straniere ritenute discriminatorie nei confronti delle multinazionali americane.
Trump ha anche chiesto una riduzione dei prezzi del petrolio da parte dell’OPEC e dell’Arabia Saudita, suggerendo che ciò potrebbe contribuire a porre fine al conflitto in Ucraina. Inoltre, ha sollecitato le banche centrali globali a ridurre immediatamente i tassi di interesse, sostenendo che tali misure stimolerebbero la crescita economica.
Le reazioni del mercato a queste dichiarazioni sono state immediate: gli indici azionari hanno raggiunto nuovi massimi, i rendimenti dei titoli a 10 anni sono aumentati leggermente e il dollaro ha registrato un calo. Queste dinamiche riflettono la fiducia degli investitori nelle politiche economiche espansive, sebbene esista il rischio di un aumento dell’inflazione e di una possibile svalutazione del dollaro.
In Europa, le dichiarazioni di Trump hanno suscitato preoccupazione. Al World Economic Forum, la presidente della Banca Centrale Europea, Christine Lagarde, ha risposto alle critiche di Trump sulle pratiche commerciali dell’UE, sottolineando l’importanza della negoziazione e del rispetto reciproco. Nel frattempo, leader europei hanno riconosciuto la necessità di riforme strutturali per stimolare la crescita e migliorare la competitività, con particolare attenzione agli investimenti in tecnologia e innovazione.
In Giappone, la Banca del Giappone (BOJ) ha aumentato i tassi di interesse dello 0,25%, portandoli allo 0,50%, il livello più alto degli ultimi 17 anni. Questa decisione, sebbene ampiamente anticipata, è stata interpretata come un segnale di un approccio più restrittivo in risposta alle crescenti previsioni di inflazione. Di conseguenza, lo yen si è apprezzato significativamente rispetto al dollaro, indicando la fiducia del mercato nella politica monetaria giapponese.
In sintesi, mentre il Monte dei Paschi di Siena cerca di rafforzare la propria posizione nel settore bancario italiano attraverso l’OPS su Mediobanca, a livello globale le dichiarazioni di Trump al World Economic Forum stanno influenzando le dinamiche economiche e politiche. Le reazioni dei mercati e le risposte dei leader internazionali evidenziano le sfide e le opportunità di un’economia sempre più interconnessa, dove le decisioni di un singolo attore possono avere ripercussioni su scala mondiale.
In questa situazione io sto aumentando la mia liquidità al 13% ed ogni acquisto è fatto in ottica di estrema prudenza e diversificazione. Il certificato di questa settimana va proprio in questo senso.
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Il certificato della settimana ha come sottostanti quattro titoli del settore alimentare. Non c’è bisogno di dirlo, questo settore è tra quelli che meno risente delle tensioni sopra descritte.
- Tipo: Cash collect Magnet
- ISIN: NLBNPIT27XB6
- Sottostanti: McDonald’s Corp / Compass Group PLC / Kraft Heinz Co / Kellogg Co
- Scadenza: 07/09/2027
- Cedola: 0,95% Mensile (11,4% Annuo)
Una caratteristica distintiva di questo certificato è l’effetto Magnet, che facilita il rimborso anticipato. A partire dal sesto mese, il livello Magnet è inizialmente pari al 100% del valore iniziale del sottostante. Per le valutazioni successive, se il certificato non è stato rimborsato anticipatamente, il livello Magnet è pari al maggiore tra l’80% (floor) e il valore del sottostante con la performance peggiore osservata nella data di valutazione precedente. Questo meccanismo aumenta le probabilità di rimborso anticipato in condizioni di mercato moderatamente negative.
Analisi dei sottostanti:
- McDonald’s Corp: Leader globale nel settore della ristorazione veloce, McDonald’s ha dimostrato una resilienza significativa anche in periodi di volatilità economica. La sua vasta presenza internazionale e le strategie di innovazione nel menu contribuiscono alla stabilità del titolo.
- Compass Group PLC: Azienda britannica leader nei servizi di ristorazione collettiva, Compass Group opera in vari settori, tra cui aziende, scuole e strutture sanitarie. La diversificazione geografica e settoriale offre una certa protezione contro le fluttuazioni economiche regionali.
- Kraft Heinz Co: Multinazionale americana nel settore alimentare, Kraft Heinz possiede un portafoglio di marchi noti a livello globale. Tuttavia, ha affrontato sfide legate ai cambiamenti nelle preferenze dei consumatori e alla concorrenza nel settore alimentare.
- Kellogg Co: Conosciuta per i suoi cereali e snack, Kellogg ha una forte presenza nel mercato alimentare globale. L’azienda sta diversificando la sua offerta per rispondere alle tendenze verso alimenti più salutari, cercando di mantenere la rilevanza del marchio.
Il certificato è acquistabile a 96,32€ che porta il rendimento complessivo annuo leggermente sopra il 13%. Tale rendimento potrebbe naturalmente aumentare se il certificato rimborsasse prima della scadenza grazie anche all’effetto Magnet.
Il titolo peggiore è, come facile intuire, Kraft Heinz:
Il grafico (settimanale) non è sicuramente dei migliori, ma, se notate, il livello di barriera è sotto il minimo storico fatto segnare ai tempi del covid.
In sintesi il certificato NLBNPIT27XB6 è adatto a investitori che cercano rendimenti periodici e sono disposti ad accettare comunque un po’ di volatilità ma non eccessiva. Da considerare anche il fatto che questi sottostanti difficilmente sono presenti nei portafogli e quindi potrebbe aumentare la diversificazione degli stessi.
Tengo infine a precisare che, come tutti i post di questo blog, questo non vuole essere assolutamente un invito all’acquisto, bensì un analisi indipendente fatta in questi giorni dal sottoscritto.